ట్రంప్ క్రిప్టోను సాధారణీకరించారు. ఇది తదుపరి ఆర్థిక పతనానికి మార్గమా? | ఎడ్వర్డో పోర్టర్

టిఅతను గ్రాఫ్ట్ యొక్క స్కేల్ చార్టుల నుండి నిర్ణయాత్మకంగా ఉంది, కానీ ద్యోతకం డొనాల్డ్ ట్రంప్ వ్యక్తిగత అదృష్టాన్ని సంపాదించుకున్నారు $2.2bn తన మొదటి సంవత్సరంలో ఆఫీస్‌లో ఆశ్చర్యపోనవసరం లేదు. అధ్యక్షుడు కూడా తన అసహనాన్ని దాచడానికి ప్రయత్నించలేదు. ఇతర అధ్యక్షులు స్వీయ-వ్యవహారానికి అవకాశాలను పరిమితం చేసినట్లుగా అతను వ్యాపారాలను విక్రయించడానికి మరియు ఆస్తులను బ్లైండ్ ట్రస్ట్‌లో ఉంచడానికి నిరాకరించడమే కాదు; విదేశీ ప్రభుత్వాలు మరియు వర్గీకృత మాగ్నెట్‌లతో క్విడ్ ప్రోకోస్ అందరికీ కనిపించేలా బహిర్గతమయ్యాయి.

యునైటెడ్ స్టేట్స్ ప్రెసిడెంట్ తన అధికారిక అధికారాలను లావాదేవీల నుండి లాభపడటానికి నిస్సంకోచంగా మోహరించడం ఇబ్బందికరమైనది. డబ్బు అక్రమార్కులు మరియు మధ్యప్రాచ్య యువరాజులు. అమెరికా పాలనను సమర్థించే పటిష్టమైన తనిఖీలు మరియు బ్యాలెన్స్‌లు అతనిని ఆపడానికి శక్తిహీనంగా నిరూపించబడ్డాయి. (ట్రంప్ వ్యవహారాలను సుప్రీం కోర్టు నిర్వచించడానికి ఇక్కడ వేచి ఉంది”అధికారిక చర్యలు“అతన్ని బహిష్కరించడానికి.)

అయితే, ప్రస్తుతానికి అత్యంత ఆందోళన కలిగించే విషయం ఏమిటంటే, అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరత్వాన్ని ట్రంప్ ఏ మేరకు ప్రమాదంలో పడేశారు. అతని వ్యాపార వ్యవహారాలు అమెరికాకు హాని కలిగించని చిన్న గుబులు కాదు. ట్రంప్ యొక్క అత్యంత లాభదాయకమైన యుక్తి – ఇది అతనికి $1.2 బిలియన్లను సంపాదించింది – ఇది క్రిప్టోకరెన్సీ పరిశ్రమ నుండి వచ్చింది. వాషింగ్టన్ నుండి వచ్చిన ప్రో కోలో క్రిప్టో కేసు నుండి రెగ్యులేటర్‌లను పొందడం మరియు కరెన్సీని అధికారిక ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి ప్లగ్ చేయడం వంటివి ఉన్నాయి. అది మనందరికీ ఎంతో ఖర్చుతో కూడుకున్నదని రుజువు చేసే అవకాశం ఉంది.

బిట్‌కాయిన్ తెరపైకి వచ్చిన పదిహేడేళ్ల నుండి, క్రిప్టోకు నేరం కోసం చెల్లించడం తప్ప, రష్యా మరియు ఇరాన్ వంటి దేశాలను అమెరికా ఆంక్షలను నివారించడం మరియు అందించడం తప్ప మరో ప్రయోజనం కనుగొనబడలేదు. అస్థిర ఆస్తులు మూర్ఖులు మరియు జూదగాళ్లు తమ పొదుపుపై ​​పందెం వేయడానికి – ఇష్టం డచ్ తులిప్స్ 17వ శతాబ్దంలో, అంత అందంగా లేకపోయినా.

క్రిప్టో ఒక “స్కామ్” అని ట్రంప్ ఒకసారి అన్నారు. అది పరిశ్రమ అతని అధ్యక్ష ఎన్నికల ప్రచారంలో డబ్బును పోగు చేయడానికి ముందు మరియు ముఖ్యంగా, అతను వ్యాపారంలో వ్యక్తిగత వాటాను తీసుకునే ముందు. అతను “వరల్డ్ లిబర్టీ ఫైనాన్షియల్” అనే క్రిప్టో కంపెనీని ప్రారంభించాడు (దీనిలో అతను యునైటెడ్ అరబ్ ఎమిరేట్స్‌తో ముడిపడి ఉన్న పెట్టుబడి సంస్థకు $500 మిలియన్లకు 49% విక్రయించాడు) మరియు అతని మెమెకాయిన్ $ట్రంప్‌ను విడుదల చేశాడు, దీని వలన అమాయక, మగా-స్నేహపూర్వక పెట్టుబడిదారులకు దాదాపు ఖర్చవుతుంది. $4bn కానీ అధ్యక్షుడిని $600m కంటే ఎక్కువ సంపాదించింది.

ట్రంప్ సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమీషన్‌లో క్రిప్టో-ఎన్‌ఫోర్స్‌మెంట్ ప్రోగ్రామ్‌ను రద్దు చేశారు – క్రిప్టో-సంబంధిత వ్యాజ్యాలు మరియు పరిశోధనలను నిలిపివేసారు – మరియు పరిశ్రమను పర్యవేక్షించే బాధ్యత యూనిట్‌ను తొలగించారు. న్యాయ శాఖ ప్రకటించారు ఇది క్రిప్టో-సంబంధిత ప్లాట్‌ఫారమ్‌లకు వ్యతిరేకంగా మనీలాండరింగ్ మరియు ఇతర షెనానిగన్‌ల పరిశోధనలు మరియు విచారణలను వెనక్కి తీసుకుంటుంది.

అప్పుడు, పరిశ్రమ నుండి ఉదారంగా విరాళాలు అందించిన ప్రచార ఖజానా, కాంగ్రెస్‌లోని 206 మంది రిపబ్లికన్లు మరియు 102 మంది డెమొక్రాట్‌లు జీనియస్ చట్టాన్ని ఆమోదించారు, ఇది ట్రంప్ దూకుడుగా ప్రచారం చేసింది, ఇది మీ మరియు నా పొదుపులు నివసించే సాధారణ బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థలో క్రిప్టోను చిక్కుకుపోయింది.

బ్యాంకులు మరియు నాన్-బ్యాంకులు – వాల్‌మార్ట్ వంటి రిటైలర్లు కూడా – ఇప్పుడు వారి స్వంత “స్టేబుల్‌కాయిన్”, ఒక రకమైన క్రిప్టోకరెన్సీని జారీ చేయవచ్చు, ఇది $1 యొక్క స్థిర విలువతో పెగ్ చేయబడింది, ఈ రోజు బిట్‌కాయిన్ వంటి ప్రమాదకర క్రిప్టో ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడానికి మరియు విక్రయించడానికి దాదాపుగా ఉపయోగించబడుతుంది.

బ్యాంక్ ఖాతాల వలె కాకుండా, స్టేబుల్‌కాయిన్ హోల్డింగ్‌లు FDIC ద్వారా బీమా చేయబడవు. జారీ చేసేవారు ట్రెజరీ బిల్లుల వంటి అధిక-నాణ్యత ఆస్తులలో మొత్తం ఆదాయాన్ని పెట్టుబడి పెట్టడం ద్వారా వారి విలువకు హామీ ఇస్తారు. ఇది ఊహాజనిత క్రిప్టో స్థలం వెలుపల వారి వినియోగాన్ని విస్తృతం చేస్తుంది మరియు వికేంద్రీకృత ఎలక్ట్రానిక్ లెడ్జర్‌లో నిజ సమయంలో లావాదేవీలను చౌకగా అమలు చేసే చెల్లింపు ప్లాట్‌ఫారమ్‌గా వాటిని అనుమతిస్తుంది. ఉదాహరణకు, వేగవంతమైన మరియు చౌకైన అంతర్జాతీయ బదిలీలను ఇది సూచిస్తుంది.

ఫైనాన్షియర్లు పోగు చేస్తున్నారు. జూన్ ప్రారంభంలో, క్రిప్టో మార్కెట్‌లో 233 స్టేబుల్‌కాయిన్‌లు అందుబాటులో ఉన్నాయి. మాస్టర్ కార్డ్ ఉంది వరకు కొనుగోలు క్రిప్టో వ్యాపారాలు మరియు స్టేబుల్‌కాయిన్‌లో సెటిల్‌మెంట్లను అంగీకరించడం. Citi మరియు JP మోర్గాన్ వంటి పెద్ద బ్యాంకులు తమ వ్యాపారాన్ని క్రిప్టో అప్‌స్టార్ట్‌ల నుండి తమ స్వంతంగా ఏర్పాటు చేసుకోవడం ద్వారా రక్షించుకోవాలని భావిస్తున్నాయి క్రిప్టో డిపాజిట్ మౌలిక సదుపాయాలు మరియు వారి స్వంత నాణేలను ప్రారంభించడం. బ్రోకర్లు కస్టమర్లను స్టేబుల్‌కాయిన్‌తో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అనుమతిస్తున్నారు.

మరియు ట్రంప్ గట్టిగా తోస్తోంది యొక్క వేగవంతమైన మార్గం కోసం స్పష్టత చట్టంఇది బిట్‌కాయిన్ వంటి మరిన్ని ఊహాజనిత ఆస్తులలో వ్యాపారాన్ని జారీ చేయడానికి మరియు మద్దతు ఇవ్వడానికి క్రిప్టో వ్యాపారాల యొక్క విస్తృత విశ్వానికి నియంత్రణ-కాంతి చట్టపరమైన కవర్‌ను అందిస్తుంది.

మిచిగాన్ విశ్వవిద్యాలయం నుండి యేల్స్ గ్యారీ గోర్టన్ మరియు జెఫ్రీ జాంగ్ వలె అని రాశారు: “కొంతమంది విధాన నిర్ణేతలు స్టేబుల్‌కాయిన్‌లను అప్-అండ్-కమింగ్ ఫైనాన్షియల్ ఇన్నోవేషన్‌గా వీక్షించవచ్చు, ఇది ప్రస్తుతం ఎటువంటి వ్యవస్థాగత ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉండదు మరియు అందువల్ల విషయాలు ఎలా జరుగుతాయో చూడటానికి వేచి ఉండటమే ఉత్తమ వ్యూహమని నమ్ముతారు. అది భయంకరమైన తప్పు.”

నిజానికి, సాంకేతిక పురోగతి పేరుతో క్రిప్టోను ఆలింగనం చేసుకునే ఔత్సాహికులకు, మీకు విక్రయించడానికి నా దగ్గర పాతకాలపు 2006 తనఖా-ఆధారిత బాండ్ ఉంది. చలి నుండి క్రిప్టోను లోపలికి ఆహ్వానించడానికి “సమర్థత” కేసు అది కలిగించే అపారమైన ఒత్తిడిని విస్మరిస్తుంది ఆర్థిక వ్యవస్థపై విధిస్తాయి. గత భారీ ఆర్థిక సంక్షోభం నుండి దాదాపు 20 సంవత్సరాలు. ట్రంప్ మరియు అతని క్రిప్టో-ఫండ్డ్ క్రోనీలు తదుపరి ఇంజనీర్ చేయడానికి సంతోషంగా ఉన్నట్లు కనిపిస్తోంది.

అవి ఆర్థిక పర్యావరణ వ్యవస్థలో స్థాపించబడినందున, స్టేబుల్‌కాయిన్‌లు అనివార్యంగా వేరే చోట నుండి డబ్బును డ్రా చేస్తాయి, బహుశా డాలర్ ఆస్తులను కోరుకునే కొంతమంది విదేశీయులు, కానీ అనివార్యంగా, వాణిజ్య బ్యాంకులు కూడా. ఇది ట్రెజరీల కోసం డిమాండ్‌ను పెంచవచ్చు – వాషింగ్టన్ దాని భారీ రుణాన్ని ఆర్థిక సహాయం చేస్తుంది – కానీ కూడా అవుతుంది రుణాలను తగ్గించండి నిజమైన ఆర్థిక వ్యవస్థకు.

చెల్లింపు వ్యవస్థ వందలకొద్దీ వేర్వేరు ప్రైవేట్ స్టేబుల్‌కాయిన్‌లు, ప్రతి దాని స్వంత రిస్క్ ప్రొఫైల్‌తో వ్యాపారం కోసం పోటీపడే విధంగా పునర్నిర్మించబడుతుంది. Stablecoin జారీచేసేవారు తమ $1 పెగ్‌కు హామీ ఇవ్వడానికి ఆదాయాన్ని సురక్షితమైన ఆస్తులలో మాత్రమే పెట్టుబడి పెట్టాల్సిన నియమాలను విస్తరించడానికి శోదించబడతారు. చాలా మంది బదులుగా ప్రమాదకర, అధిక దిగుబడినిచ్చే వస్తువులను కొనుగోలు చేస్తారు. రట్జర్స్ ఆర్థికవేత్త మైఖేల్ బోర్డో వలె ఎత్తి చూపారు: “రెగ్యులేటరీ నెట్‌కు వెలుపల ఉండే మార్గాన్ని గుర్తించడానికి ఎల్లప్పుడూ కొత్త ఎంటిటీలు ఉంటాయి.” “ఎవరు ఏమి కలిగి ఉన్నారు” అనే ప్రశ్న బ్యాంక్ పరుగులకు సమానమైన స్టేబుల్‌కాయిన్‌ను ఆహ్వానిస్తుంది.

చాలా మంది జారీచేసేవారు సురక్షితమైన ట్రెజరీలలో ఎక్కువగా పెట్టుబడి పెట్టినప్పటికీ, సెటప్ – అపారదర్శక, చివరి ప్రయత్నంగా రుణదాత లేకపోవడం – గందరగోళాన్ని ఆహ్వానిస్తుంది. యూనివర్శిటీ ఆఫ్ కాలిఫోర్నియా నుండి బారీ ఐచెన్‌గ్రీన్ పేర్కొన్నట్లుగా, బర్కిలీ ఇలా పేర్కొన్నాడు: “భయాందోళనకు గురైన కస్టమర్లు బలవంతం చేస్తే [issuers of stablecoin] విక్రయించడానికి, ట్రెజరీ ధరలు కూలిపోవచ్చు, వడ్డీ రేట్లను తీవ్రంగా పెంచుతాయి మరియు ఇతర ఆర్థిక మార్కెట్లను మరియు మన మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థను అస్థిరపరచవచ్చు.

ప్రైవేట్ స్టేబుల్‌కాయిన్‌లను జారీ చేయడానికి వచ్చే వారందరినీ అనుమతించే బదులు, యునైటెడ్ స్టేట్స్ యొక్క సాల్వెన్సీపై నమ్మకంతో సాధారణ డాలర్‌లాగా పూర్తి మద్దతుతో డిజిటల్ డాలర్‌ను జారీ చేయమని ప్రభుత్వం ఫెడరల్ రిజర్వ్‌ని కోరవచ్చు. కొత్త సాంకేతికత యొక్క ప్రయోజనాలు మొత్తం వ్యవస్థను కూల్చివేసేందుకు భారీ పరుగు ప్రమాదం లేకుండా ఆర్థిక వ్యవస్థ అంతటా ఆనందించవచ్చు.

అయితే, ఆ మోడల్‌తో సమస్య స్పష్టంగా ఉంది: ఇది ట్రంప్ మరియు అతని కుటుంబానికి మరో కొన్ని బిలియన్లను సంపాదించడానికి అదే అవకాశాన్ని అందించదు.

ఎడ్వర్డో పోర్టర్ ఆర్థిక శాస్త్రం మరియు రాజకీయాలపై దృష్టి సారించిన పాత్రికేయుడు. అతను వార్తాలేఖను వ్రాస్తాడు అక్కడ ఉండటం సబ్‌స్టాక్‌పై.