వార్నర్ బ్రదర్స్ మళ్లీ పారామౌంట్ నుండి తాజా శత్రు బిడ్‌ను తిరస్కరించింది

వార్నర్ బ్రదర్స్ డిస్కవరీ (WBD) బోర్డు ఏకగ్రీవంగా స్టూడియోను కొనుగోలు చేయడానికి పారామౌంట్ స్కైడాన్స్ యొక్క తాజా ప్రయత్నాన్ని తిరస్కరించింది, దాని సవరించిన $108.4bn ప్రతికూలమైన బిడ్ పెట్టుబడిదారులు తిరస్కరించవలసిన ప్రమాదకర పరపతి కొనుగోలుకు సమానమని పేర్కొంది.

బుధవారం వాటాదారులకు రాసిన లేఖలో WBD బోర్డు పేర్కొంది పారామౌంట్ యొక్క ఆఫర్ మూసివేసే ప్రమాదాన్ని పెంచే “అసాధారణమైన రుణ ఫైనాన్సింగ్”పై ఆధారపడి ఉంటుంది. చలనచిత్రం మరియు టెలివిజన్ స్టూడియో మరియు ఇతర ఆస్తుల కోసం స్ట్రీమింగ్ దిగ్గజం నెట్‌ఫ్లిక్స్ యొక్క $82.7bn డీల్‌కు ఇది తన నిబద్ధతను పునరుద్ఘాటించింది.

అయితే, కొంతమంది పెట్టుబడిదారులు వార్నర్ బ్రదర్స్. పెంట్‌వాటర్ క్యాపిటల్ మేనేజ్‌మెంట్ CEO మాథ్యూ హాల్బోవెర్ మాట్లాడుతూ, మీడియా దిగ్గజం బోర్డు పారామౌంట్ బిడ్‌ను పరిగణనలోకి తీసుకోకుండా “తప్పు చేసిందని” అన్నారు.

బుధవారం CNBCలో, హాల్బోవర్ ఈ ఒప్పందాన్ని “ఆర్థికంగా ఉన్నతమైనది” అని పిలిచారు.

పారామౌంట్ యొక్క ఫైనాన్సింగ్ ప్లాన్ చిన్న హాలీవుడ్ స్టూడియోను కొనుగోలు చేయడం ముగిసిన తర్వాత $87bn అప్పులో పడేస్తుంది, ఇది చరిత్రలో అతిపెద్ద పరపతి కొనుగోలుగా మారుతుంది, మంగళవారం నాడు $30-షేర్ క్యాష్ ఆఫర్‌కు వ్యతిరేకంగా ఓటు వేసిన తర్వాత వార్నర్ బ్రదర్స్ బోర్డు వాటాదారులకు తెలిపింది. పారామౌంట్ ఆఫర్‌ను తిరస్కరించినందుకు 67 పేజీల సవరించిన విలీన ఫైలింగ్‌తో లేఖ ఉంది.

పారామౌంట్ ఒప్పందం ‘సరిపోదు’

సవరించిన పారామౌంట్ ఆఫర్ “ప్రత్యేకించి అది అందించే తగినంత విలువ లేని కారణంగా సరిపోదు, ఆఫర్‌ను పూర్తి చేయగల పారామౌంట్ స్కైడాన్స్ సామర్థ్యంలో ఖచ్చితంగా లేకపోవడం మరియు పారామౌంట్ స్కైడాన్స్ ఆఫర్‌ను పూర్తి చేయడంలో విఫలమైతే WBD వాటాదారులు భరించే నష్టాలు మరియు ఖర్చులు” అని వార్నర్ బ్రదర్స్ బోర్డు రాసింది.

దాదాపు $14bn మార్కెట్ విలువ కలిగిన పారామౌంట్, $40bn ఈక్విటీలో ఉపయోగించాలని ప్రతిపాదించింది, ఇది ఒరాకిల్ యొక్క బిలియనీర్ సహ-వ్యవస్థాపకుడు లారీ ఎల్లిసన్ ద్వారా వ్యక్తిగతంగా హామీ ఇవ్వబడుతుంది, అతని కుమారుడు డేవిడ్ పారామౌంట్ యొక్క CEO, మరియు $54bn రుణంలో ఈ ఒప్పందానికి ఆర్థిక సహాయం చేస్తుంది.

దీని ఫైనాన్సింగ్ ప్లాన్ దాని క్రెడిట్ రేటింగ్‌ను మరింత బలహీనపరుస్తుంది, ఇది S&P గ్లోబల్ ఇప్పటికే జంక్ స్థాయిలలో రేట్ చేస్తుంది మరియు దాని నగదు ప్రవాహాన్ని తగ్గిస్తుంది – డీల్ ముగియని ప్రమాదాన్ని పెంచుతుంది, వార్నర్ బ్రదర్స్ బోర్డు తెలిపింది. నగదు మరియు స్టాక్‌లో $27.75 వాటాను అందించిన నెట్‌ఫ్లిక్స్, $400bn మార్కెట్ విలువ మరియు పెట్టుబడి-గ్రేడ్ క్రెడిట్ రేటింగ్‌ను కలిగి ఉంది.

ఈ నిర్ణయం వార్నర్ బ్రదర్స్‌ను నెట్‌ఫ్లిక్స్‌తో ఒప్పందాన్ని కొనసాగించేందుకు ట్రాక్‌లో ఉంచుతుంది, పారామౌంట్ యొక్క నియంత్రణ వాటాదారు అయిన ఎల్లిసన్ నుండి వ్యక్తిగత హామీ లేకపోవడం గురించి మునుపటి ఆందోళనలను పరిష్కరించడానికి పారామౌంట్ డిసెంబర్ 22న దాని బిడ్‌ను సవరించింది.

పారామౌంట్ మరియు నెట్‌ఫ్లిక్స్ వార్నర్ బ్రదర్స్ నియంత్రణను గెలుచుకోవడానికి పోటీ పడుతున్నాయి మరియు దానితో పాటు, దాని విలువైన ఫిల్మ్ మరియు టెలివిజన్ స్టూడియోలు మరియు దాని విస్తృతమైన కంటెంట్ లైబ్రరీ. దాని లాభదాయకమైన వినోద ఫ్రాంచైజీలలో హ్యారీ పాటర్, గేమ్ ఆఫ్ థ్రోన్స్, ఫ్రెండ్స్ మరియు DC కామిక్స్ యూనివర్స్ ఉన్నాయి; అలాగే కాసాబ్లాంకా మరియు సిటిజెన్ కేన్ వంటి గౌరవనీయమైన క్లాసిక్ చిత్రాలు.

నెట్‌ఫ్లిక్స్ ప్రశంసించింది

నెట్‌ఫ్లిక్స్ సహ-CEOలు టెడ్ సరండోస్ మరియు గ్రెగ్ పీటర్స్ బుధవారం వార్నర్ బ్రదర్స్ నిర్ణయాన్ని స్వాగతించారు, స్ట్రీమింగ్ దిగ్గజం యొక్క ఒప్పందాన్ని “దాని స్టాక్‌హోల్డర్‌లకు, అలాగే వినియోగదారులు, సృష్టికర్తలు మరియు విస్తృత వినోద పరిశ్రమకు గొప్ప విలువను అందించే ఉన్నతమైన ప్రతిపాదనగా” గుర్తిస్తున్నట్లు చెప్పారు.

వార్నర్ బ్రదర్స్ ఛైర్మన్ శామ్యూల్ డి పియాజ్జా CNBCతో మాట్లాడుతూ, కంపెనీ ప్రస్తుతం పారామౌంట్‌తో చర్చలు జరపడం లేదని, అయితే ఎల్లిసన్ నేతృత్వంలోని సంస్థతో లావాదేవీకి తెరిచి ఉందని మరియు రెండు ఒప్పందాలు నియంత్రణ ఆమోదానికి మార్గం కలిగి ఉన్నాయని చెప్పారు.

పారామౌంట్ ఆఫర్‌ను సూచిస్తూ, “మా దృక్కోణంలో, వారు బలవంతంగా ఏదైనా టేబుల్‌పై ఉంచాలి” అని అతను చెప్పాడు.

పారామౌంట్ యొక్క సవరించిన ఆఫర్‌ను సమీక్షించడానికి వార్నర్ బ్రదర్స్ బోర్డు డిసెంబరు 23న సమావేశమైందని మరియు ఎల్లిసన్ యొక్క వ్యక్తిగత హామీ మరియు అధిక రివర్స్ టెర్మినేషన్ ఫీజు $5.8bnతో సహా కొన్ని మెరుగుదలలను గుర్తించిందని, అయితే నెట్‌ఫ్లిక్స్ డీల్‌తో పోలిస్తే పారామౌంట్ బిడ్‌తో సంబంధం ఉన్న “ముఖ్యమైన ఖర్చులు” కనుగొనబడిందని బుధవారం దాఖలు చేసింది.

నెట్‌ఫ్లిక్స్‌తో విలీన ఒప్పందాన్ని విడిచిపెట్టినందుకు స్ట్రీమింగ్ సేవకు $2.8bn ముగింపు రుసుమును, దాని రుణదాతలకు $1.5bn రుసుము మరియు అదనపు ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చులలో $350m చెల్లించడానికి వార్నర్ బ్రదర్స్ బాధ్యత వహిస్తారు. మొత్తంగా, వార్నర్ బ్రదర్స్ నెట్‌ఫ్లిక్స్‌తో దాని ఒప్పందాన్ని ముగించడానికి అదనపు ఖర్చులు $4.7bn లేదా ఒక్కో షేరుకు $1.79 వెచ్చించాల్సి ఉంటుందని చెప్పారు.

డిసెంబరు 17న తాను నిర్దేశించిన కొన్ని ఆందోళనలను బోర్డు పునరావృతం చేసింది, పారామౌంట్ స్టూడియోపై ఆపరేటింగ్ పరిమితులను విధించడంతోపాటు దాని వ్యాపారాన్ని మరియు పోటీతత్వ స్థితిని దెబ్బతీస్తుంది, కంపెనీ కేబుల్ టెలివిజన్ నెట్‌వర్క్‌లను ప్రత్యేక పబ్లిక్ కంపెనీ డిస్కవరీ గ్లోబల్‌గా మార్చడాన్ని నిషేధించడంతో సహా.

పారామౌంట్ ఒప్పందం మూసివేయడంలో విఫలమైతే, స్టూడియో వ్యాపారానికి జరిగిన నష్టానికి పారామౌంట్ “తగినంత పరిహారం” ఇచ్చింది, వార్నర్ బ్రదర్స్ చెప్పారు.

పారామౌంట్ వార్నర్ బ్రదర్స్ వాటాదారులకు “ఉత్తమ ప్రతిపాదనను సమర్పించడంలో పదేపదే విఫలమైంది”, బోర్డు తన బిడ్ మరియు సంభావ్య పరిష్కారాలలో లోపాలు మరియు “స్పష్టమైన దిశలో ఉన్నప్పటికీ” అని రాసింది.

స్ట్రీమింగ్ ప్లాట్‌ఫారమ్‌లు మరియు అస్థిర థియేట్రికల్ ఆదాయాల నుండి తీవ్రమైన పోటీ మధ్య స్టూడియోలు స్కేల్‌ను పెంచడానికి పోటీపడుతున్నందున, వార్నర్ బ్రదర్స్ కోసం జాకీయింగ్ హాలీవుడ్ యొక్క అత్యంత నిశితంగా వీక్షించే టేకోవర్ యుద్ధంగా మారింది.

Netflix యొక్క ఆఫర్ తక్కువ హెడ్‌లైన్ విలువను కలిగి ఉన్నప్పటికీ, విశ్లేషకులు దాని కేబుల్ TV వ్యాపారంతో సహా మొత్తం కంపెనీ కోసం పారామౌంట్ యొక్క బిడ్ కంటే స్పష్టమైన ఫైనాన్సింగ్ నిర్మాణాన్ని మరియు తక్కువ అమలు ప్రమాదాలను ప్రదర్శిస్తుందని చెప్పారు.

“WBD పారామౌంట్‌కు విక్రయించడానికి ఇష్టపడదు, కాబట్టి అది చేయగలిగినంత కాలం పారామౌంట్‌ను తిరస్కరిస్తూనే ఉంటుంది” అని eMarketer విశ్లేషకుడు రాస్ బెనెస్ అన్నారు.

“కానీ ఈ ప్రక్రియ ముగియలేదు … పారామౌంట్ తదుపరి ప్రయత్నాలు చేయడానికి అవకాశం ఉంటుంది.”

వార్నర్ బ్రదర్స్ యొక్క ఐదవ-అతిపెద్ద పెట్టుబడిదారు హారిస్ ఓక్‌మార్క్ గతంలో రాయిటర్స్‌తో మాట్లాడుతూ, పారామౌంట్ యొక్క సవరించిన ఆఫర్ “తగినంత” కాదని, బ్రేకప్ ఫీజును కవర్ చేయడానికి ఇది సరిపోదని పేర్కొంది.

పారామౌంట్ దాని బిడ్ తక్కువ నియంత్రణ అడ్డంకులను ఎదుర్కొంటుందని వాదించింది, అయితే సంయుక్త పారామౌంట్-వార్నర్ బ్రదర్స్ సంస్థ పరిశ్రమలో అగ్రగామి డిస్నీకి బలీయమైన పోటీదారుని సృష్టిస్తుంది మరియు రెండు ప్రధాన టెలివిజన్ ఆపరేటర్లు మరియు రెండు స్ట్రీమింగ్ సేవలను విలీనం చేస్తుంది.

కేబుల్ టెలివిజన్ నెట్‌వర్క్‌లు CNN, TNT స్పోర్ట్స్ మరియు డిస్కవరీ+ స్ట్రీమింగ్ సర్వీస్‌లను కలిగి ఉన్న వార్నర్ బ్రదర్స్ యొక్క ప్లాన్డ్ డిస్కవరీ గ్లోబల్ స్పిన్-ఆఫ్ యొక్క వాల్యుయేషన్ ప్రధాన స్టికింగ్ పాయింట్‌గా పరిగణించబడుతుంది. విశ్లేషకులు కేబుల్ ఛానెల్‌ల విలువను ఒక్కో షేరుకు $4 వరకు పెగ్ చేస్తారు, అయితే పారామౌంట్ కేవలం $1ని సూచించింది.

రెండు పార్టీల చట్టసభ సభ్యులు మీడియా పరిశ్రమలో మరింత ఏకీకరణ గురించి ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు మరియు US అధ్యక్షుడు డొనాల్డ్ ట్రంప్ తాను యోచిస్తున్నట్లు చెప్పారు లో బరువు మైలురాయి కొనుగోలుపై.

వాల్ స్ట్రీట్‌లో, తిరస్కరించబడిన బిడ్ వార్తల మధ్య మధ్యాహ్న ట్రేడింగ్‌లో వార్నర్ బ్రదర్స్ డిస్కవరీ 0.3 శాతం పెరిగింది. నెట్‌ఫ్లిక్స్ కూడా 0.3 పెరిగింది. కాగా, పారామౌంట్ 0.1 శాతం క్షీణించింది.