యుఎస్ డాలర్ ‘విశ్వాస సంక్షోభం’ ప్రమాదం ఉందా?

డొనాల్డ్ ట్రంప్ యొక్క ఆర్థిక మార్కెట్ పతనం మధ్య “విముక్తి రోజుఏప్రిల్ 2 న సుంకం ప్రకటన, యుఎస్ డాలర్ విలువ పడిపోయింది.

యునైటెడ్ స్టేట్స్ స్టాక్ మార్కెట్లు ఉండగా ఎక్కువగా కోలుకున్నారు అప్పటి నుండి, గ్రీన్బ్యాక్ – ఇది సాధారణంగా ఆర్థిక అల్లకల్లోల కాలంలో విలువను పొందుతుంది – దాని క్రిందికి పథాన్ని కొనసాగించింది.

దీనికి కారణం తీవ్రమైన ట్రంప్ యొక్క అంతర్జాతీయ వాణిజ్య విధానాల స్వభావం ఈ ఏడాది చివర్లో అమెరికా మాంద్యం అయ్యే అవకాశాన్ని పెంచింది, అమెరికా కరెన్సీకి డిమాండ్ ఉంది.

ట్రంప్ యొక్క సుంకం బ్లిట్జ్ కూడా డాలర్ యొక్క ఆధిపత్యం క్షీణించడం లేదా ముగిసే అవకాశాన్ని ఎదుర్కోవటానికి పెట్టుబడిదారులను బలవంతం చేస్తోంది.

“‘లిబరేషన్ డే’ యొక్క పరిణామాలు ప్రతిధ్వనిస్తూనే ఉన్నందున ప్రపంచం డాలర్ విశ్వాస సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కొంటోంది” అని డ్యూయిష్ బ్యాంక్ విశ్లేషకులు ఖాతాదారులకు ఇటీవల చేసిన నోట్లో రాశారు.

ఒక శతాబ్దానికి దగ్గరగా, యుఎస్ ప్రపంచ పెట్టుబడి “సురక్షిత స్వర్గధామం”. డజన్ల కొద్దీ దేశాలు ఇప్పటికీ గ్రీన్‌బ్యాక్‌కు పెగ్‌ను నిర్వహిస్తున్నాయి, అంటే వాటి కరెన్సీ ధరలు పరస్పర సంబంధం కలిగి ఉంటాయి.

కానీ పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు డాలర్ యొక్క దీర్ఘకాలిక భద్రత గురించి ఆందోళన చెందడం ప్రారంభించారు, మరియు పరిణామాలు నాటకీయంగా ఉండవచ్చు.

డాలర్‌కు ఏమి జరిగింది?

ఏప్రిల్ 2 న, ట్రంప్ పరిపాలన ప్రపంచంలోని డజన్ల కొద్దీ దేశాల దిగుమతులపై శిక్షించే సుంకాలను ఆవిష్కరించింది, ప్రపంచంలోని అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థపై విశ్వాసాన్ని పెంచింది మరియు యుఎస్ ఆర్థిక ఆస్తుల అమ్మకానికి కారణమైంది.

“లిబరేషన్ డే” తర్వాత మూడు రోజుల్లో బెంచ్ మార్క్ ఎస్ & పి 500 షేర్ల ఇండెక్స్ యొక్క విలువ నుండి tr 5 ట్రిలియన్లకు పైగా తొలగించబడింది.

యుఎస్ ట్రెజరీస్ – చాలాకాలంగా ఆర్కిటిపికల్ సేఫ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్‌ను పరిగణించండి – కూడా చూసింది సెల్ఆఫ్స్వారి ధరను తగ్గించడం మరియు యుఎస్ ప్రభుత్వం కోసం రుణ ఖర్చులను పంపడం చాలా ఎక్కువ.

ఆర్థిక మార్కెట్లలో తిరుగుబాటును ఎదుర్కొన్న ట్రంప్ ప్రకటించారు 90 రోజుల విరామం సుంకాలపై, ఎగుమతులు తప్ప చైనాఏప్రిల్ 9 న. కానీ పెట్టుబడిదారులు డాలర్-లింక్డ్ ఆస్తులను కలిగి ఉండటం పట్ల జాగ్రత్తగా ఉంటారు.

ఏప్రిల్‌లో ఇప్పటివరకు, డాలర్ ఇతర కరెన్సీల బుట్టతో పోలిస్తే 3 శాతం పడిపోయింది, మూడేళ్లలో దాని అత్యల్ప స్థాయికి చేరుకుంటుంది, 2025 ప్రారంభం నుండి దాదాపు 10 శాతం స్లైడ్‌ను పెంచింది.

“పెట్టుబడిదారులు యుఎస్ ఆస్తులను విక్రయిస్తున్నారు, డాలర్ విలువ పడిపోయింది” అని బ్యాంక్ జె సఫ్రా సరసిన్ చీఫ్ ఎకనామిస్ట్ కార్స్టన్ జూనియస్ అల్ జజీరాతో అన్నారు.

“కానీ డాలర్ అంతగా పెరగలేదు [as US equity prices since April 9] ఎందుకంటే యుఎస్ ఆర్థిక విధాన రూపకల్పనపై నమ్మకం కోల్పోయింది, ”అన్నారాయన.

యుఎస్ డాలర్ ఎందుకు అంత ముఖ్యమైనది?

గత 80 సంవత్సరాలుగా, యుఎస్ డాలర్ ప్రాధమిక రిజర్వ్ కరెన్సీ యొక్క స్థితిని కలిగి ఉంది – ప్రపంచ ద్రవ్య అధికారులు గణనీయమైన పరిమాణంలో ఉన్న విదేశీ కరెన్సీలు.

చాలావరకు, డాలర్ మొదటి మరియు రెండవ ప్రపంచ యుద్ధాల కారణంగా కమాండింగ్ గ్లోబల్ కరెన్సీగా ఉద్భవించింది. యూరప్ మరియు జపాన్ గందరగోళంలోకి దిగడంతో, యుఎస్ డబ్బు సంపాదిస్తోంది.

అప్పుడు, 1971 లో, రిచర్డ్ నిక్సన్ యుఎస్ డాలర్ విలువ నుండి బంగారాన్ని డి-లింక్ చేసినప్పుడు, ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థకు మద్దతు ఇవ్వడంలో గ్రీన్బ్యాక్ పాత్ర పెరిగింది. దాని డిమాండ్ కూడా అలానే ఉంది.

“నిక్సన్ షాక్” తరువాత, చాలా దేశాలు బంగారు కన్వర్టిబిలిటీని వదిలివేసాయి కాని మార్కెట్-నిర్ణయించబడిన మార్పిడి రేట్లను అవలంబించలేదు. బదులుగా, వారు తమ కరెన్సీలను డాలర్‌కు పెగ్ చేశారు.

వాణిజ్యం మరియు ఫైనాన్స్‌లో ఆధిపత్యం కారణంగా, డాలర్ ప్రామాణిక కరెన్సీ యాంకర్ అయింది. ఉదాహరణకు, 1980 లలో, అనేక గల్ఫ్ దేశాలు తమ కరెన్సీలను గ్రీన్‌బ్యాక్‌కు పెగ్ చేయడం ప్రారంభించాయి.

దాని ప్రభావం అక్కడ ఆగలేదు. గ్లోబల్ స్థూల జాతీయోత్పత్తి (జిడిపి) లో పావు వంతు మాత్రమే యుఎస్ మాత్రమే అయితే, ప్రపంచ ఎగుమతుల్లో 54 శాతం 2023 లో డాలర్లలో సూచించబడ్డాయి, ప్రకారం, అట్లాంటిక్ కౌన్సిల్.

ఫైనాన్స్‌లో దాని ఆధిపత్యం మరింత ఎక్కువ. మొత్తం బ్యాంక్ డిపాజిట్లలో 60 శాతం డాలర్లలో సూచించగా, అంతర్జాతీయ బాండ్లలో దాదాపు 70 శాతం యుఎస్ కరెన్సీలో కోట్ చేయబడ్డాయి.

ఇంతలో, ప్రపంచంలోని విదేశీ కరెన్సీ నిల్వలలో 57 శాతం – ప్రపంచవ్యాప్తంగా సెంట్రల్ బ్యాంకులు కలిగి ఉన్న ఆస్తులు – డాలర్లలో ఉంచబడ్డాయి, ప్రకారం Imf.

కానీ డాలర్ యొక్క రిజర్వ్ స్థితి ఎక్కువగా యుఎస్ ఆర్థిక వ్యవస్థ, దాని ఆర్థిక మార్కెట్లు మరియు దాని న్యాయ వ్యవస్థపై విశ్వాసం ద్వారా మద్దతు ఇస్తుంది.

ట్రంప్ దానిని మారుస్తున్నారు. “అతను అంతర్జాతీయ నిబంధనల గురించి పట్టించుకోడు,” అని జూనియస్ చెప్పారు, మరియు “పెట్టుబడిదారులు వారు యుఎస్ ఆస్తులకు ఎక్కువగా బహిర్గతమవుతున్నారని గ్రహించడం ప్రారంభించారు.”

నిజమే, అపోలో అసెట్ మేనేజ్‌మెంట్ ప్రకారం, విదేశీయులు యుఎస్ ఈక్విటీలలో 19 ట్రిలియన్ డాలర్లు, US 7 ట్రిలియన్ యుఎస్ ట్రెజరీలు మరియు US 5 ట్రిలియన్ యుఎస్ కార్పొరేట్ బాండ్లను కలిగి ఉన్నారు. ఇది గ్లోబల్ జిడిపిలో సుమారు 30 శాతం.

ఈ పెట్టుబడిదారులలో కొందరు కూడా తమ స్థానాలను కత్తిరించడం ప్రారంభిస్తే, డాలర్ విలువ నిరంతర ఒత్తిడికి లోనవుతుంది.

తక్కువ విలువ డాలర్ యొక్క పరిణామాలు ఏమిటి?

ట్రంప్ బృందంలో చాలా మంది యుఎస్ డాలర్ యొక్క రిజర్వ్ హోదా యొక్క ఖర్చులు అతిగా అంచనా వేయడం ద్వారా ప్రయోజనాలను అధిగమిస్తాయని వాదించారు – యుఎస్ ఎగుమతుల ఖర్చును పెంచుతుంది.

ట్రంప్ కౌన్సిల్ ఆఫ్ ఎకనామిక్ అడ్వైజర్స్ చైర్ స్టీఫెన్ మిరాన్ ఇటీవల అన్నారు ఆ అధిక డాలర్ విలువలు “మా సంస్థలు మరియు కార్మికులపై అనవసరమైన భారాలను కలిగి ఉంటాయి, వారి ఉత్పత్తులు మరియు శ్రమను ప్రపంచ వేదికపై పోటీపడలేదు”.

“డాలర్ యొక్క ఓవర్‌వాల్యుయేషన్ సంవత్సరాలుగా అమెరికా పోటీతత్వాన్ని కోల్పోవటానికి దోహదం చేసే ఒక అంశం, మరియు … సుంకాలు ఈ అసహ్యకరమైన వాస్తవికతకు ప్రతిస్పందనగా ఉన్నాయి” అని ఆయన చెప్పారు.

మొదట బ్లష్ వద్ద, తక్కువ డాలర్ యుఎస్ వస్తువులను విదేశీ కొనుగోలుదారులకు చౌకగా చేస్తుంది, దేశీయ తయారీకి మద్దతు ఇస్తుంది మరియు దేశ వాణిజ్య లోటులను తగ్గించడానికి సహాయపడుతుంది.

“ఇది దిగుమతులను మరింత ఖరీదైనదిగా చేస్తుంది, వినియోగదారులను బాధపెడుతుంది” అని కొలంబియా మాజీ ఆర్థిక మంత్రి జోస్ ఆంటోనియో ఒకాంపో అల్ జజీరాతో అన్నారు. “సాధారణ అభిప్రాయం ఏమిటంటే యుఎస్ ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతుంది.

“మరెక్కడా, బంగారం ధర కూడా పెరిగింది” అని ఒకాంపో చెప్పారు. “యుఎస్ ట్రెజరీలకు బదులుగా బంగారాన్ని పట్టుకోవటానికి కేంద్ర బ్యాంకుల మధ్య పెరుగుతున్న ప్రాధాన్యత ఉన్నట్లు అనిపిస్తుంది.”

ట్రంప్ యొక్క సుంకం ప్రకటనల ఫలితంగా డాలర్‌పై విశ్వాసం విజయవంతమైందని, దాని అమ్మకం ఇతర సురక్షిత-హావెన్ కరెన్సీల లాభాల ద్వారా భర్తీ చేయబడిందని ఒకాంపో చెప్పారు.

ఏప్రిల్ 11 న, యూరో మూడేళ్ల గరిష్ట స్థాయిని 14 1.14 కంటే ఎక్కువ తాకింది మరియు ఈ నెల ప్రారంభం నుండి డాలర్‌పై 5 శాతానికి పైగా సంపాదించింది.

మరొక కరెన్సీ డాలర్ యొక్క స్థానాన్ని ప్రపంచ డామినేటర్‌గా తీసుకోగలదా?

“ప్రస్తుతానికి, డాలర్ ఆధిపత్య ప్రపంచ కరెన్సీగా ఉంటుందని నేను భావిస్తున్నాను” అని ఒకాంపో చెప్పారు.

కానీ అమెరికా ఆర్థిక పునాదులను బలహీనపరచడం ద్వారా ట్రంప్ ప్రపంచ డాలర్ ఆధిపత్యాన్ని బలహీనపరుస్తున్నారని ఆయన అన్నారు. తన వంతుగా, ఒకాంపో రెండు కరెన్సీలను ప్రస్తావించాడు, అది ప్రయోజనం కోసం నిలబడి ఉంది.

“మేము ఇటీవల స్విస్ ఫ్రాంక్‌లోకి ప్రవాహాన్ని చూశాము, కాని యూరో డాలర్‌కు నిజమైన ప్రత్యామ్నాయం” అని ఆయన చెప్పారు.

యూరో ప్రస్తుతం అంతర్జాతీయ విదేశీ మారక నిల్వలలో 20 శాతం ఉంది-డాలర్ మొత్తంలో మూడింట ఒక వంతు.

“EU దగ్గరి ఆర్థిక యూనియన్ మరియు ముఖ్యంగా, దాని ఆర్థిక మార్కెట్లలో మరింత సమైక్యతపై అంగీకరించగలిగితే, అది మాంటిల్‌ను తీసుకోగల కరెన్సీ అవుతుంది” అని ఒకాంపో చెప్పారు.