ట్రాన్స్క్రిప్ట్: “ఫేస్ ది నేషన్ విత్ మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్”లో గ్యారీ కోన్, ఫిబ్రవరి 1, 2026

ఫిబ్రవరి 1, 2026న “ఫేస్ ది నేషన్ విత్ మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్”లో ప్రసారమైన IBM వైస్ చైర్మన్ మరియు US నేషనల్ ఎకనామిక్ కౌన్సిల్ మాజీ డైరెక్టర్ గ్యారీ కోన్‌తో ఇంటర్వ్యూ యొక్క ట్రాన్స్క్రిప్ట్ క్రింది విధంగా ఉంది.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: ఫేస్ ది నేషన్‌కు తిరిగి స్వాగతం. ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఇప్పుడు అప్‌డేట్ కోసం, ప్రెసిడెంట్ ట్రంప్ తన మొదటి పదవీ కాలంలో అతని అగ్ర ఆర్థిక సలహాదారుగా ఉన్న గ్యారీ కోన్‌తో మేము చేరాము. అతను ఇప్పుడు IBM వైస్ చైర్మన్. మీరు ఇక్కడకు తిరిగి రావడం మంచిది.

GARY COHN, IBM వైస్ చైర్మన్: నన్ను కలిగి ఉన్నందుకు ధన్యవాదాలు.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: కాబట్టి ప్రెసిడెంట్ ది వాల్ స్ట్రీట్ జర్నల్‌లో ఈ సంపాదకీయాన్ని కలిగి ఉన్నారు, ప్రస్తుతం మనం చూస్తున్న ఆర్థిక విజయాలన్నీ అతని టారిఫ్ విధానాల వల్లనే అని వాదించారు. ఆ టారిఫ్‌లలో కొన్నింటికి సంబంధించిన చట్టబద్ధతపై ప్రస్తుతం సుప్రీంకోర్టులో చర్చ జరుగుతోంది. అతని వాదన ఎంతవరకు వాస్తవమని మీరు అంచనా వేస్తున్నారు?

COHN: సరే, మనం ఒక అడుగు వెనక్కి వేయాలని అనుకుంటున్నాను. అగ్రశ్రేణి వృద్ధిలో ప్రస్తుతం ఆర్థిక వ్యవస్థ చాలా బలంగా ఉంది. కాబట్టి మీరు US ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క మొత్తం ఉత్పత్తి అయిన GDP, స్థూల దేశీయ ఉత్పత్తిని పరిశీలిస్తే, మేము ప్రస్తుతం 5% ట్రెండ్‌లో ఉన్నాము, ఇది యునైటెడ్ స్టేట్స్‌లో చాలా అధిక వృద్ధి రేటు, గత దశాబ్దంలో మేము కలిగి ఉన్న బేస్‌లైన్ కంటే చాలా ఎక్కువ. కాబట్టి మీరు ఆ సంఖ్యను మాత్రమే పరిశీలిస్తే, మరియు అది చూడటానికి మంచి సంఖ్య, విషయాలు బాగా జరుగుతున్నాయి. ద్రవ్యోల్బణం గరిష్ఠ స్థాయి 2 శాతానికి తగ్గింది. ఇది మనం కోరుకునే దానికంటే ఇంకా ఎక్కువగా ఉంది. మరియు నిరుద్యోగం రేటు పెరుగుతోంది, అయితే ఇది ఇప్పటికీ 4, 4.5% చుట్టూ సహేతుకమైన ప్రదేశంలో ఉంది. కాబట్టి మొత్తంమీద, ఆర్థిక వ్యవస్థ ప్రస్తుతం చాలా బలంగా ఉంది. ప్రస్తుతం మనకు ఆసక్తికరమైన ఆర్థిక వ్యవస్థ ఉంది. మేము ఎగువ ముగింపులో ఈ భారీ సంపద ప్రభావాన్ని పొందాము. మరియు మేము కష్టపడి పనిచేసే అమెరికన్లను పొందాము, వారు తమ బిల్లులను చెల్లించడంలో చాలా కష్టపడుతున్నారు మరియు వారు ఈ ఆర్థిక వ్యవస్థలో బాధపడుతున్నారు. మరియు వారు బాధపడుతున్నారని వైట్ హౌస్ అంగీకరించిందని నేను భావిస్తున్నాను. ప్రెసిడెంట్ op-ed వ్రాసిన కారణంలో కొంత భాగం వారి బిల్లులు చెల్లించడానికి మరియు వారి ఖర్చులను తీర్చడానికి చాలా కష్టపడుతున్న వ్యక్తుల ముందు ప్రయత్నించడం అని నేను భావిస్తున్నాను. వైట్ హౌస్ దాడి జరుగుతోంది. స్థోమత గురించి మాట్లాడుతూ రాష్ట్రపతి రోడ్డుపైనే కాలక్షేపం చేయబోతున్నారు. ఆర్థిక స్థోమత సమస్య కానుంది.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: ఇది బూటకమని అతను చెప్పాడు.

COHN: సరే, ఇప్పుడు మరియు మధ్యంతర ఎన్నికల మధ్య ఆర్థిక స్థోమత సమస్యగా ఉంటుందని నేను భావిస్తున్నాను.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: నిజమే. ఆర్థిక వ్యవస్థ గురించి మాట్లాడటానికి అధ్యక్షుడిని కోరుకుంటున్నట్లు చీఫ్ ఆఫ్ స్టాఫ్ చెప్పినట్లు మాకు తెలుసు. కానీ వినియోగదారులు ఏమి అనుభూతి చెందుతున్నారో మీరు ఇప్పుడే ప్రస్తావించారు. పన్ను సమయం తర్వాత ప్రజలు మంచి అనుభూతి చెందుతారని వైట్ హౌస్ పేర్కొంది. మీరు అసలైన పన్ను చట్టాన్ని వ్రాసారు, అది కాంగ్రెస్‌చే పునరుద్ధరించబడింది మరియు పొడిగించబడింది. కానీ అమెజాన్ వంటి కంపెనీలు 16,000 కార్పొరేట్ ఉద్యోగాలను తగ్గించడాన్ని మీరు చూస్తున్నారు. మాస్టర్ కార్డ్ దాని 35,000-వ్యక్తి వర్క్‌ఫోర్స్‌లో 4% తగ్గించింది. UPS, 30,000 ఉద్యోగాలు పోయాయి. డౌ, 4,500. హోమ్ డిపో, 800. ప్రతిదీ సానుకూల దిశలో ఉంటే, అక్కడ ఏమి జరుగుతోంది?

COHN: కాబట్టి ఆదాయాల సీజన్‌లో గత వారం కంపెనీల నుండి 60,000 అదనపు తొలగింపులను మేము చూశాము. కంపెనీలు ఖర్చుల నిర్వహణ గురించి మాట్లాడేటప్పుడు ఇది సాధారణంగా ఉంటుంది. నేడు కంపెనీలకు రెండు ప్రాథమిక విషయాలు ఉన్నాయి. నంబర్ వన్, కంపెనీలు COVID సమయంలో మరియు తర్వాత కార్మికులను నిల్వ చేశాయి. మేము ఇంటి నుండి పని చేస్తున్నప్పుడు మరియు ప్రజలు రిమోట్‌గా ఉన్నప్పుడు, ఉత్పాదకత తగ్గింది మరియు పనిభారాన్ని పూర్తి చేయడం గురించి కంపెనీలు ఆందోళన చెందాయి. కాబట్టి చాలా కంపెనీలు అదనపు వ్యక్తులను నియమించుకోవడం లేదా ఎవరినీ వెళ్లనివ్వడం లేదు. కాబట్టి శ్రామిక శక్తి పెరిగింది. మరియు కార్పొరేట్ అమెరికా ప్రజలను భర్తీ చేయడంలో చాలా సౌకర్యంగా ఉన్న చక్రంలో మేము ఇప్పుడు ఉన్నామని నేను భావిస్తున్నాను. వ్యక్తులను నియమించుకోవడంలో వారు చాలా సౌకర్యంగా ఉన్నారు. కాబట్టి వారు హోర్డింగ్ నుండి మరింత సహజమైన స్థాయికి వారి హెడ్‌కౌంట్‌ను తగ్గిస్తున్నారు. మరియు ఈ వారం ప్రకటించబడిన వాటిలో చాలా సంఖ్యలు కంపెనీలు తమను తాము హక్కులను కలిగి ఉన్నాయని నేను భావిస్తున్నాను. దానికి తోడు, కంపెనీల ఇన్‌పుట్ ఖర్చులు చాలా నాటకీయంగా పెరగడాన్ని మేము చూశాము, అది మేము అంగీకరించినట్లుగా లేబర్ ఖర్చు, వస్తువుల ఖర్చులు లేదా టారిఫ్‌లు కావచ్చు. ఎవరైనా సుంకాలు చెల్లించాలి. కంపెనీలు తమ సమీకరణాన్ని సమతుల్యం చేయడానికి ప్రయత్నిస్తున్నందున–

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: –అధ్యక్షుడు ఒక కంపెనీకి హాని కలిగించే ఖర్చు లేదని చెప్పారు.

COHN: కానీ అతను కూడా వారు సేకరించిన డబ్బు ఖాతాలో $200 బిలియన్ ప్లస్ కూర్చున్నట్లు చెప్పారు. కాబట్టి డబ్బు ఎవరో చెల్లిస్తున్నారు. కాబట్టి కార్పొరేషన్లు డబ్బు చెల్లిస్తున్నాయి. ఇన్‌పుట్ ఖర్చులు పెరగడం, టారిఫ్‌లు పెరగడం, లేబర్ ఖర్చులు పెరగడం మరియు వినియోగదారులకు ధరలను పెంచే సామర్థ్యం నిజంగా లేకపోవడంతో ఎలా వ్యవహరించాలో వారు గుర్తించడానికి ప్రయత్నిస్తున్నారు, ఎందుకంటే ఈ రోజు చాలా మంది అమెరికన్లు వస్తువులను కొనుగోలు చేయడం ఎంత కఠినంగా ఉందో మేము చూశాము. కాబట్టి కంపెనీలు ఇన్‌పుట్ ఖర్చులను గ్రహించడం మరియు ధరలను పెంచలేకపోవడం మధ్య చక్కటి రేఖను అనుసరిస్తున్నాయి.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: కాబట్టి వైట్ హౌస్, మీరు చెప్పినట్లుగా, తమకు సమస్య ఉందని వారికి తెలుసు, తక్కువ స్థాయి వినియోగదారు కారణంగా రాజకీయంగా తమకు సమస్య ఉందని వారు స్పష్టంగా చెప్పకూడదనుకున్నా. కానీ మీరు చూసినప్పుడు, ప్రెసిడెంట్ ద్వారా తేలుతున్న ఆలోచనలలో ఒకటి క్రెడిట్ కార్డ్ రేట్లపై ఒక సంవత్సరం పరిమితిని 10% మరియు ఏదో ఒకవిధంగా కాంగ్రెస్‌ని బలవంతం చేయడం. అతను సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులను ఒకే కుటుంబ గృహాలను కొనుగోలు చేయకుండా పరిమితం చేసే కార్యనిర్వాహక ఉత్తర్వుపై సంతకం చేశాడు. ఆపై అతను $2,000 చెక్కుల ఆలోచనను ఆవిష్కరించాడు, దీనికి కాంగ్రెస్ అవసరం లేదా కాకపోవచ్చు. ప్లాన్‌లోని ఈ వినియోగదారు-కేంద్రీకృత భాగాల గురించి మీరు ఏమనుకుంటున్నారు? అవి ఆచరణీయంగా ఉన్నాయా?

COHN: చూడండి, ఈ రోజు ప్రజలు నగదు ట్రాప్‌లో ఉన్నారని వారు అర్థం చేసుకోవడం అభినందనీయమని నేను భావిస్తున్నాను. వారికి సరిపడా వాడిపారేసే ఆదాయం లేకపోవడంతో సతమతమవుతున్నారు. కాబట్టి నేను వైట్ హౌస్ మరింత పునర్వినియోగపరచదగిన ఆదాయాన్ని వినియోగదారుల చేతుల్లోకి తెచ్చే ఆలోచనలను విసిరివేస్తోందని నేను భావిస్తున్నాను–

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: –ఇవి మీరు ఆ సలహాదారు పాత్రలో ఉన్నప్పుడు మీరు ఆమోదించే ఆలోచనలు కాదు–

COHN: –దురదృష్టవశాత్తూ, దురదృష్టవశాత్తూ, ఆ ఆలోచనలు బహుశా సమస్యను పరిష్కరించవు. నిజానికి, క్రెడిట్ కార్డ్ రేట్లు బహుశా వ్యతిరేక ప్రభావాన్ని కలిగి ఉంటాయి. కాబట్టి క్రెడిట్ కార్డ్ కంపెనీలు వారికి డబ్బు ఇవ్వడానికి రిస్క్-సర్దుబాటు ధరను వసూలు చేస్తాయి. సహజంగానే, చెత్త క్రెడిట్‌లు, డిఫాల్ట్ అయ్యే అత్యధిక సంభావ్యత ఉన్న వ్యక్తులు అత్యధిక రేట్లు చెల్లిస్తారు. మీరు వసూలు చేయగల రేట్లపై పరిమితి పెడితే, కంపెనీలు ఏమి చేస్తాయి? వారు వాస్తవానికి జనాభాలో అత్యంత ప్రమాదకర భాగానికి రుణాలు ఇవ్వడం మానేస్తారు. అందువల్ల వారి వినియోగదారులు కొనుగోలు శక్తిని కోల్పోతారు, కొనుగోలు శక్తిని పొందరు. మీకు తెలుసా, హౌసింగ్ వైపు, నేను ప్రజలకు గుర్తుచేసే ఒక విషయం ఏమిటంటే, ’08 ఆర్థిక సంక్షోభం తర్వాత సంస్థాగతంగా గృహాల సేకరణ జరిగింది. మేము యునైటెడ్ స్టేట్స్‌లో భారీ సంఖ్యలో ఇళ్లను కలిగి ఉన్నప్పుడు, ధరలు క్షీణించాయి. కాబట్టి ఆర్థిక మార్కెట్లు అడుగుపెట్టాయి మరియు వారు హౌసింగ్ మార్కెట్ క్రింద మద్దతునిచ్చారు. మరియు ఒత్తిడి సమయాల్లో ఈ ఆర్థిక ఆటగాళ్లు ఎంత ముఖ్యమైనవారో మనం మర్చిపోలేము.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: సరే, మీరు గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్‌లో పనిచేశారని మరియు ఆ ఆర్థిక సంక్షోభ సమయంలో కూడా చాలా కాలం పాటు అక్కడ అధ్యక్షుడిగా ఉన్నారని కూడా మేము చెప్పాలి. అయితే వాటిలో కొన్నింటిని రిలీటిగేట్ చేయవద్దు, కానీ ఆ సమయంలో మీకు తెలిసిన వారి గురించి మాట్లాడండి. అది కెవిన్ వార్ష్, ఆయన ఫెడ్ గవర్నర్‌గా ఉన్నారు మరియు ఇప్పుడు ఫెడరల్ రిజర్వ్ తదుపరి చైర్మన్‌గా అధ్యక్షుడు ట్రంప్ ఎంపికయ్యారు. అతను ఫెడ్ యొక్క అన్ని రకాల సంస్కరణలకు పిలుపునిచ్చాడు. పదవిలో మీరు అతని నుండి ఏమి ఆశిస్తున్నారు?

COHN: కాబట్టి, చూడండి, కెవిన్ నామినీగా ఉండటం మన అదృష్టంగా భావిస్తున్నాను. కెవిన్‌కు చైర్‌గా వస్తున్న ప్రత్యేకమైన నేపథ్యం ఉంది. మీరు చెప్పినట్లుగా, అతను ఇంతకు ముందు ఫెడ్ బోర్డు సభ్యుడు. 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం సమయంలో ఆయన అక్కడే ఉన్నారు. ఆ సంక్షోభంలో ఆయన కీలక పాత్ర పోషించారు. నా ఉద్దేశ్యం ఏమిటంటే, బ్యాంకులు ఒత్తిడికి గురైనప్పుడు, మరియు మేము చాలా బ్యాంకు విలీనాలను చూశాము, సిస్టమ్ చుట్టూ చాలా ఆస్తులు తరలించబడటం చూశాము, కెవిన్ ఫెడ్‌లో పాయింట్ పర్సన్. ఆ చర్చలన్నింటిలోనూ ఆయన పాల్గొన్నారు. మరియు కెవిన్ యొక్క నైపుణ్యం లేకుండా మరియు కెవిన్ అక్కడ లేకుంటే, 2008 సంక్షోభం నుండి మనం బయటికి రాలేమని నేను నిజంగా నమ్ముతున్నాను. కాబట్టి అతను చాలా ఎక్కువ అర్హత కలిగి ఉన్నాడు. అతను ఫెడ్‌ని దాని సాంప్రదాయిక నిబంధనలకు తిరిగి తీసుకువెళ్లబోతున్నాడు. మీకు తెలుసా, కెవిన్ చాలా ఆర్థికేతర సమస్యల నుండి దూరంగా ఉంటాడని నేను భావిస్తున్నాను. అతను వడ్డీ రేటు విధానాన్ని సెట్ చేయడంలో స్పష్టంగా పాల్గొంటాడు. ప్రస్తుతం వడ్డీ రేట్లు తగ్గాలనే ఒత్తిడి ఉంది. అతను బహుశా ఈ సంవత్సరం ఒకటి నుండి రెండు కోతలను అనుసరిస్తాడని నేను భావిస్తున్నాను. ఫెడ్ పెద్ద బ్యాలెన్స్ షీట్ కలిగి ఉండకూడదనే అభిప్రాయం కూడా కెవిన్ కలిగి ఉంది. మీకు తెలుసా, ఫెడ్ లోపలికి వెళ్లి భారీ మొత్తంలో సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేసింది–

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: –క్వాంటిటేటివ్ సడలింపు (వినబడదు)

COHN: కెవిన్ దానిని రివర్స్ చేస్తాడని నేను అనుకుంటున్నాను. అతను తమ బ్యాలెన్స్ షీట్‌ను విక్రయించడానికి ఫెడ్ కోసం చూస్తున్నాడని నేను భావిస్తున్నాను. మరియు రెగ్యులేటరీ ఫ్రంట్‌లో, కెవిన్ ఒక సంప్రదాయవాది అని నేను అనుకుంటున్నాను, యునైటెడ్ స్టేట్స్‌లో మనకు బలమైన నియంత్రణ అవసరమని నమ్ముతారు, అయితే ఇది పని చేసే నియంత్రణగా ఉండాలి మరియు మార్కెట్ వృద్ధి చెందడానికి మరియు వినియోగదారునికి మూలధనానికి ప్రాప్యతను కలిగి ఉండటానికి అనుమతిస్తుంది. కాబట్టి ఈ కాలంలో అతను నిజంగా సరైన ఎంపిక అని నేను అనుకుంటున్నాను. మరియు శుక్రవారం, అతని నామినేషన్ వెలువడినప్పుడు, మార్కెట్లు మాట్లాడాయి.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: అవును.

COHN: మరియు మార్కెట్‌లు మీకు ఏమి చెబుతున్నాయో మీరు చూడాలని నేను భావిస్తున్నాను ఎందుకంటే అవి నిజ-సమయ ఫీడ్‌బ్యాక్ సూచికలు.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: నిజమే.

COHN: కాబట్టి డాలర్ సుమారు 1% బలపడడాన్ని మేము చూశాము. వెండి 25% తగ్గింది. బంగారం 10% తగ్గుదలని చూశాం–

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: –అధ్యక్షుడు కూడా గత రాత్రి ఒక విందులో మాట్లాడాడు మరియు అతను వడ్డీ రేట్లను తగ్గించకపోతే వార్ష్‌పై దావా వేయబోతున్నానని చెప్పాడు. మీరు దానిని జోక్‌గా తీసుకుంటారా?

COHN: అవును, నేను దానిని జోక్‌గా తీసుకుంటాను. చూడండి, ప్రెసిడెంట్ ఫెడ్ యొక్క స్వతంత్రతను పూర్తిగా అర్థం చేసుకున్నారని నేను భావిస్తున్నాను. కెవిన్ ఫెడ్ యొక్క స్వాతంత్ర్యం కోసం బలమైన న్యాయవాది.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: సరే, అతను పూర్తి చేయడానికి నిర్ధారణ ప్రక్రియను కలిగి ఉన్నాడు మరియు ప్రస్తుత ఫెడ్ కుర్చీపై న్యాయ శాఖ యొక్క విచారణ కోసం థామ్ టిల్లిస్ చేసిన అభ్యర్థన వాస్తవానికి అతనిని పొందే మార్గంలో నిలుస్తుందో లేదో చూద్దాం. కానీ మేము దానిని ట్రాక్ చేస్తాము. గ్యారీ కోన్, మీరు ఇక్కడ ఉండటం ఎల్లప్పుడూ మంచిది.

COHN: నన్ను కలిగి ఉన్నందుకు ధన్యవాదాలు.

మార్గరెట్ బ్రెన్నాన్: మేము వెంటనే తిరిగి వస్తాము.